纳思达股份有限公司创立于年，为全球第四的激光打印机厂商，公司现主营业务包括芯片业务、通用耗材业务、打印机业务三大板块。

年上半年主要经营业绩如下：

营收虽然保持原地不动，但是净利润却有近20%的增长，经营现金流也非常优秀，多于公司报表利润，这样一份中报业绩配得上年上半年的股价，稳稳跑赢深成指数。

仔细阅读公司半年报，还是看到很多有意思的信息

01坏账准备黑匣子

纳思达的应收款项坏账准备计提方法还是沿用老金融工具准则的方式，将应收款项分为按单项和组合计提，具体政策如下：

可是对账龄组合，没有披露具体的账龄计提比例，起初还以为是中报遗漏了账龄计提比例，翻了翻年年报也没有，再往前年年报才发现账龄计提比例：

即便是我们从故纸堆里找到了计提比例，可是由于纳思达不披露账龄法的账龄，也无法核对坏账准备是不是按比例提足，这种披露方式使得坏账准备成了一个黑匣子，只有管理层知道匣子里面究竟装的什么东西。

此外公司的报表上分明有应收票据列示，但是在会计政策里面却不披露应收票据的坏账计提方式，完整性真是堪忧。

年初有好事者发布了一个A股商誉排行榜，纳思达名列第九，商誉总额达.86亿。

年年报时深交所对其商誉也发了问询函，公司回应已做测算不存在减值。

公司回复年受新冠疫情影响，利盟销售预期未实现，但是年肯定会报复性增长，因此修改了收入预期参数，测试后商誉不减值。

不过年上半年利盟的营收貌似也没有增长，增长比例仅为4.74%，不足预期增长的40%，EBITDA不增反减6.96%。实在不知道管理层怎么得出的商誉减值风险进一步下降的结论。

03买了太多理财产品

纳思达在其他流动资产里面披露公司购买了金融机构理财产品5.82亿元，对比之前的公告，公司能够动动用的闲置募集资金进行现金管理的额度只有4亿元，难道说多出来的资金都是公司自有资金，如果这样公司是不是也该标注一下，这些理财产品那些是用了募集资金，那些用了自用资金才对。

此外关于结构性理财产品的列示，已经有会计师事务所做过详细分析，大部分执行新金融工具准则的上市公司都将这一类金融工具在交易性金融资产中列示（致同研究之年报分析（二十七）：上市公司执行新金融工具准则—结构性存款的列报示例丨致同中国(grantthornton.cn)）。可是纳思达还是固执的将这类金融资产在其他流动资产中列示，在投资收益中列示的委托理财收益65万元，也与报告中披露的理财产品金额不相匹配，不知道是不是有理财产品收益直接计入了利息收入。

04查不到的股东

纳思达在其他权益投资里面披露的对成都锐成芯微科技股份有限公司的权益投资余额约1.36亿元，追溯之前的年报信息，该项投资发生在年，初始投资金额0.34亿元，年公司根据成都锐成芯微科技股份有限公司的最新融资调整了公允减值，增加值1.36亿元。目前被投资公司已经与华泰联合签署辅导备案协议，开启IPO之旅，如果IPO成功纳思达也将大赚一笔。但是令人诧异的是，在各个企业信息查询平台里面查询成都锐成芯微科技股份有限公司的股东信息，都未见纳思达及其子公司的名称。

根据华泰联合发布的第一期辅导进展工作报告，成都锐成芯微科技股份有限公司的最新股东名单中有珠海艾派克微电子有限公司，持股比例为7.43%。

就此来看，纳思达下属的珠海艾派克微电子有限公司确实投资了成都锐成芯微科技股份有限公司，但是成都锐成芯微科技股份有限公司可能遗漏办理相关的股东变更备案手续，还好是虚惊一场。

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